כיצד לייצר הכנסה חודשית ממכירת אופציות

מדוע למכור מכס ושיחות מכוסות להכנסה?

מחקר שערך בורסת הסחורה בשיקגו משנת 1999, "סיכום מימוש / פג תוקף של CME לדו"ח חוזה שפג תוקפו", קבע שכ 76.5% מכל אופציות המכירה פוגעות חסרות ערך.

כאשר אנו רוכשים אופציה, אנו יכולים לממש רווח רק כאשר ההטיה שלנו לכיוון השוק מותאמת כראוי לכיוון אליו השוק נע. יתר על כן, לא רק כיוון השוק צריך להיות נכון, חיזוי הכיוון שלנו צריך להיות מדויק במסגרת זמן קבועה מראש, או שהוא יביא באופן דומה להפסד כולל, עקב פקיעת האופציה הנרכשת לפני כל ניתן לממש רווח.

כתוצאה מהאמור לעיל, ניתן לראות את הטענה להעברת המנטליות של האדם לעמדת המוכר, מתוך ציפייה שרוב כל האופציות שנכתבו יפוגו מחוץ לכסף. זו הסיבה שתהליך מכירת המכירות, ואחריו אופציות להתקשרות, נותר כאסטרטגיית אופציה עקבית במתן תזרים מזומנים חודשי.

האסטרטגיה של מכירת אפשרויות שיווק ומכירות

באמצעות ההתפתחויות האחרונות בטכנולוגיה המאפשרות כניסה של סוחרים קמעונאיים, התחלנו לתפוס את העוצמה והעקביות של אפשרויות המכירה ואת מיקומן בתיק השקעות של סוחר קמעונאי.

האסטרטגיה המפורטת להלן מראה כיצד בתנאים הנוכחיים ניתן לייצר הכנסה חודשית מאופציות מכירה ולהשיג באופן עקבי תשואות העולות על 1% לחודש. זה שווה ליותר מ -12% בשנה עם תנודתיות מינימלית ומשיכה בתיק.

האסטרטגיה

האסטרטגיה נעה סביב מכירת אופציות מכר חודשיות על מניות של חברות בעלות יסודות טובים שנרצה להחזיק. אופציות מכירה אלה מספקות באופן קבוע תשואה במזומן לחשבון שלנו בכל פעם שהאופציות פוקעות מחוץ לכסף, מה שלמעשה יוצר זרם הכנסות מבלי שיש בעלות על מניות אלה.

זמנים של תנודתיות גבוהה בשווקים ייראו לטובה שכן לעתים קרובות זה מסמן תיקון במחיר השווקים הכלליים. זה מאפשר גידול בהכנסות הפרמיה האופציות, יחד עם אפשרויות רכישה טובות.

ניתן לממש הזדמנויות אלה כאשר אופציית המכירה הראשונית מיושמת לבסוף במחיר ההימצאות שנקבע מראש בו נוכל לרכוש את מניות הבסיס. יתר על כן, הפרמיות הנוצרות ממכירת האופציה הראשונית מקטינות את בסיס העלות של כל יחידת מניות שתרכוש בסופו של דבר.

לאחר רכישת המניות במחירים מוזלים, בעקבות האסטרטגיה מכירה אופציות להתקשרות מחוץ לכסף. בתרחיש הגרוע ביותר, במידה ואופציות התקשרות אלה יישארו מחוץ לכסף ותפקענה חסרת ערך, המוכר יהיה רשאי לשמור על מלוא הפרמיה שנוצרה ואז להמשיך לכתוב אפשרות התקשרות נוספת. בתרחיש הטוב ביותר, מחיר המניה הבסיסית עשוי להתחיל להתגבר על מחיר השביתה. בתרחיש זה, המניות יופסלו ברווח תוך כדי כיס של הפרמיות שהופקו מהכתיבה המקורית של אופציית הקנייה עצמה.

מחקר מקרה: נייקי, בע"מ

כפי שנדון בסעיף האסטרטגיה, תחילה יהיה צורך לזהות חברות בעלות יסודות טובים. לאחר מכן, זיהוי מחיר רכישה מתאים באמצעות בחירת מחירי השביתה של האופציה.

שלב 1: מכירת מכירות עירומות מאובטחות במזומן

שלב ראשון זה מאפשר רכישת מניות בחברות בעלות יסודות חזקים במחירים מוזלים בהשוואה למחיר המסחר הנוכחי. במקביל, הכנסות הפרמיה הניבו סיוע בהורדת בסיס העלות של כל מניה. נשתמש בכמה מספרים היסטוריים כדי לבדוק זאת.

לדוגמא, נכון ל -11 בנובמבר 2018, מניות נייקי ("NKE") נסחרות כיום ב 76.36 דולר ב- NYSE. זיהיתי כי 69 $ היה מחיר מתאים לרכישת מניות NKE (הנחה של כ -10% למחיר השוק הנוכחי של 76.36 $) במהלך 33 הימים הבאים. עבור חוזה זה, ייווצרו הכנסות פרמיה של 122 דולר עבור כל חוזה מכר שנמכר. כפי שמוצג בצילום המסך למטה, נדרשת תחזוקת מרווח של 793 $ עד שתוקף אופציית המכירה המובטחת במזומן תפוג.

במשך 33 יום, דרישת האחזקה של 793 $ מסוגלת להחזיר הכנסות פרמיה של 122 $, המהווים תשואה של 15%; בזמן שאנחנו מחכים לרכישת מניות NKE בהנחה של 10%. על מנת להקטין את הסיכון, מכירת אפשרות עוד יותר מחוץ לכסף לייצור תשואה של 1% בחודש תהיה שמרנית יותר, לעומת דוגמת התשואה של 15% לעיל. בכך מגדיל את מרווח הבטיחות והאפשרות לרכוש מניות NKE בהנחה גדולה עוד יותר בהשוואה למחיר הנוכחי.

לאחר 33 יום, בתרחיש הגרוע ביותר, NKE נותרה מעל מחיר השביתה בסך 69 דולר ולכן תפוג מחוץ לכסף. זה מאפשר למוכר האופציות לשמור על מלוא הפרמיה של 122 $ כהכנסה, ולראות לחזור על התהליך על ידי מכירת חוזה אחר.

בתרחיש הטוב ביותר, מחיר המניה של NKE יורד מתחת למחיר הסיכון של 69 $ וכתוצאה מכך מימוש אופציית המכירה. זה מחוזה את המוכר לרכוש מניות NKE במחיר של 69 דולר. עם זאת, הדבר ייחשב כמוזל למחיר המסחר המקורי בסך 76.63 $. יתר על כן, הפרמיה של 122 דולר (או 1.22 דולר למניה) מאפשרת ירידה במחיר העלות למניה ל -67.78 דולר (69 דולר פחות 1.22 דולר).

כפי שהוכח, מכירת אופציות מכירה מאובטחות במזומן יכולה להיות אסטרטגיה המאפשרת לרכוש מניות במחירי כניסה מוזלים, תוך אפשרות לייצר הכנסה חודשית גבוהה בהשוואה לשיטות השקעה אחרות בעלות ריבית גבוהה.

סחר חי במניות נייקי - מכירת אופציות מכר מאובטחות במזומן.

זכויות יוצרים ד"ר פואטה דיאבלו

שלב 2: מכירת שיחות מכוסות

השלב הבא מתמקד במכירת אופציות להתקשרות לייצור הכנסה, בנוסף לרווחים שמקורם בייסוף המניות עצמו.

לאחר רכישת מניות ה- NKE במחיר של 67.68 $ (מחושב לעיל), כעת יכול מוכר האופציות לחפש למכור אופציות קניות מכוסות במניות אלה. זה נקרא שיחה מכוסה מכיוון שהמוכר שומר על מניות הבסיס שניתן לקרוא, ולכן חשיפת המוכר נחשבת "מכוסה".

בהתאם לבסיס העלות המקורי של 67.68 דולר לכל מניה ב- NKE, ניתן גם לקבוע מראש מחיר יציאה. בהתבסס על הגרפים החי שלהלן, ניתן למכור אפשרות התקשרות עם 33 יום לפקיעת מחיר שביתה של 82.50 דולר. אם אופציית הרכישה הזו תמומש ב -33 הימים הקרובים, היא תייצר רווח של 21% במכירה ($ 82.50 / $ 67.68). בנוסף, יובאו פרמיית אופציות נוספת בסך 52 דולר כהכנסה נוספת שתפחית את בסיס העלות של המניות.

אם מסתכלים על התרחישים האפשריים שעשויים להתרחש, התרחיש במקרה הגרוע יראה שאופציית הקריאה תוקפה חסרת ערך וחסרת כסף. לאחר מכן יופיע צו כתיבה אחר כך למכירת אופציית התקשרות נוספת מכוסה, תוך שמירה על הפרמיה המלאה מהמכירה הראשונה.

בתרחיש הטוב ביותר, מחיר המניה של NKE מפר את מחיר המימוש של 82.50 דולר, וכתוצאה מכך חוזה המניות יבוטל. זהו התרחיש הטוב ביותר מכיוון שהמוכר יוכל להרוויח מסחר זה פעמיים באמצעות התגבשות ייסוף ההון במחיר המניה, בנוסף לשמירה על מלוא הכנסות הפרמיה.

ברגע שמניות אלה נקראות, מוכר האופציות יכול לחזור לחזרה לשלב 1 ולחזור על התהליך על ידי מכירת אופציות מכירה מחוץ לכסף לחברות חזקות במחירי שביתה מוזלים.

זכויות יוצרים ד"ר פואטה דיאבלו - סחר חי של מכירת אופציה להתקשרות מכוסה.

מדוע מכירה של אפשרויות עדיפה על רכישה והחזקה

1% עקבי לחודש, או 12% תשואה לשנה:

אין דרישה לבצע סחר באופציות קרוב לכסף הטומן בחובו סיכון גבוה על מנת להשיג רווחים מניבים גבוהים. נראה כי אסטרטגיה זו תייצר 1% בחודש על תיק המסחר הכולל באופן עקבי. לפני שיקולים של אפקט ההרכב מהתשואה החודשית, מוכר האופציות אמור להיות מסוגל להשיג תשואה שנתית של לפחות 12% בשנה בתנודתיות מינימלית ולמצוא את התיק שלו.

מרווח הבטיחות הרחב זמין לשגיאות מובנות:

כמוכר אופציות, פרמיית האופציות מתקבלת בכל פעם. פרמיה זו מתקבלת באמצעות עסקה במזומן לחשבון המוכר ברגע מכירת האופציה. הכסף שנאסף מסוגל לספק מרווח בטיחות על ידי הורדת מחיר העלות של רכישת המניות הבסיסית לאחר מימושו.

מוכר האופציות יכול גם לקבוע מראש את מחיר ההתחייבות של האופציות לפני המכירה. באמצעות כך אנו מסוגלים ליצור הזדמנות לרכוש חברות איכותיות במחירים מוזלים. באותה השורה, מוכר אופציית התקשרות יכול לקבוע באופן דומה מראש את מחיר המימוש של אופציות הקנייה, מה שמאפשר אפשרות למכור את המניות במחיר העולה על מחיר הרכישה המקורי.

סבירות גבוהה לרווח:

מחיר המימוש של אופציות המכירה והקנייה הנמכרות ייחשב עמוק מחוץ לכסף ולכן יש סיכוי גבוה לרווח. בדוגמת הסחר ב- NKE, NKE יידרש ליפול ב -10% לפחות בתוך תקופה של 33 יום לפני הפרת מחיר השביתה.

נדרשת פחות מחויבות זמן לפיקוח על עמדות תיק:

הדוגמה לעיל נסבה סביב מסגרת זמן של 33 יום לתום. זה מצביע על כך שלא תהיה דרישה אקטיבית לפקח על סחר זה במשך 33 הימים הבאים עד לתום תפוגתו. הדבר נובע לחלוטין מכך שמחירי השביתה שנקבעו מראש מאפשרים למוכר האופציות להקדים את מחיר הרכישה (אופציות מכירה) ומחיר המכירה (אופציות להתקשרות).

רשימת דוגמאות מסוננת לפי דירוג IV גבוה בהתבסס על תנודתיות מרומזת

© 2018 אלכס הילס