האם מניות עדיפות הן השקעה טובה? היתרונות והחסרונות

artemuestra (דרך פליקר)

רוב המשקיעים הרגילים לא שמעו על מניות בכורה. או אם יש להם זה רק בגלל ההשקעה האגדית של וורן באפט במניות העדיפות של היינץ (מ -57 סוגים של תהילה).

ישנם סוגים רבים ושונים של מניות, פרט למניות הרגילות שאנו חושבים עליהן באופן טבעי, ואחת המעניינות ביותר עבור המשקיעים הן מניות בכורה.

מניות העדפה (המכונות גם מניות מועדפות או בקיצור 'prefs') יכולות להציע תשואות גבוהות מאוד למשקיעים. האם זה שווה את זה, לאור הסיכונים הכרוכים בכך? ומה אתה מחליף בתמורה לתשואות הגבוהות האלה?

כיצד עובדות מניות העדפה

מניות העדפה הן מניות בחברה אך הן שונות ממניות "מניות רגילות" רגילות.

דיבידנדים למניות רגילות אינם נקבעים מראש, אך דיבידנדים למניות עדיפות קבועים ומשולמים תמיד לפני שניתן יהיה לשלם דיבידנדים רגילים.

באופן כללי, מניות בכורה עושות לא לקבל הצבעה בחברה כמו מניות רגילות לעשות. היוצא מן הכלל הוא אם הדיבידנד של מניות בכורה אינו משולם.

מניות העדפה יכולות להיות "מצטברות" או "לא מצטברות". במניה מועדפת מצטברת יתקבלו דיבידנדים שהוחמצו בפעם הבאה לפני דיבידנדים רגילים. מניית העדפה שאינה מצטברת לא תתייחס לכל דיבידנד בנפרד. אין "להמציא" שום תשלום נמוך בעבר.

לפעמים מניות עדיפות "ניתנות לקריאה" - פירוש הדבר שהחברה המנפיקה יכולה לממש אותן תמורת מחיר קבוע שסוכם מראש.

מאפיינים אלה (דיבידנד קבוע, שנמכר בסכום קבוע, ביטחון טוב יותר ממניות רגילות) גורמים לכך שמניות בכורה דומות, במובנים מסוימים, יותר לאג"ח קונצרניות מנקודת מבט של משקיע.

שון מקמני (דרך פליקר)

מה הן מניות העדפה כהשקעות

מכיוון שמניות העדפה הן מעט הכלאה בין מניות רגילות לאג"ח קונצרניות, מאפייני ההשקעה שלהן הם במובנים מסוימים כמו מניות רגילות ובדרכים אחרות כמו אג"ח קונצרניות.

כמו מניות רגילות, בעלי מניות עדיפות מקבלים תשלום רק לאחר ששולמו כל הנושים (כמו העובדים שהיו חייבים שכר, בעלי האג"ח חייבים תשלומי קופון ובנקים חייבים אוברדרפט).

עם זאת, כמו מחזיקי אג"ח, בעלי מניות עדיפים מקבלים שכר לפני בעלי מניות רגילים. כך שסיכון האשראי גבוה יותר מאשר באג"ח קונצרניות מאותה חברה, אך פחות מסיכון האשראי על מניות ההון הרגילות של אותה חברה.

הדיבידנדים קבועים - וזה דומה לאג"ח קונצרני. אך (במיוחד עבור מניות בכורה שאינן מצטברות) אי תשלום דיבידנדים אינו דומה למחדל באג"ח קונצרני - יתכן שיהיו תשלומים עתידיים אם החברה תחזור לרווח. אך מחדל של איגרת חוב קונצרנית עלול לגרום לחברה להיות מחדש או להתפרק.

הבנת הסיכונים שיש למניות בכורה כהשקעה יכולה לאפשר לך להבין את מרכיבי התשואה שאתה מקבל עבורם - משום ש"פרמיית הסיכון "השונה יכולה להיחשב כפיצוי בגין נטילת סיכונים מסוג זה.

היתרונות של השקעה במניות העדפה

1. יש להם תשואות גבוהות יותר מאשר אג"ח ארגוני מאותה חברה.

אבל זכור שהתשואה הגבוהה הזו צריכה לשלם תשואה גבוהה יותר כדי לפצות על הסיכון הגבוה יותר שהחברה תעבור ברירת המחדל ולא תקבל את הכסף שלך. זכור שמחזיקי אגרות חוב ונושים אחרים יגיעו גבוה יותר בצו התשלום ממך. תשואה גבוהה יותר היא בדרך כלל תמורה לסיכון גבוה יותר - וזה בסדר כל עוד אתה מבין את הסיכונים שאתה לוקח.

2. יש להם הכנסה גבוהה יותר ממניות רגילות באותה חברה (בדרך כלל).

מכיוון שמניות עדיפות אינן נהנות מצמיחה בדיבידנדים ומשווי הון, יש לשלם יותר מהתשואה בדיבידנדים מההתחלה. זה הופך את מניות העדפה לאופציה טובה יותר מאשר מניות רגילות למשקיעים שמתכננים לקחת את ההכנסה, למשל לחיות בפנסיה. (ראה כאן את ההבדל בין רווחי הון להכנסה - שתי הדרכים לקבלת תשואה על השקעותיך.)

יתכן שלאורך זמן אם למניות הרגילות תהיה צמיחה גבוהה מאוד של דיבידנד, הן בסופו של דבר ישלמו דיבידנד גבוה יותר ממניות ההעדפה, אך זה לא מובטח, ובכל מקרה זה לוקח זמן רב.

3. הם בטוחים יותר ממניות רגילות.

למרות שאתה מדורג מאחורי מחזיקי האג"ח ונושים אחרים בסדר התשלום, יש לשלם דיבידנדים למניות עדיפות לפני שניתן לשלם דיבידנדים רגילים - כך שאתה לפני בעלי המניות הרגילים.

ניק ארס (באמצעות פליקר)

חסרונות של השקעה במניות העדפה

1. יש להם סיכון גבוה יותר מהשקעה באג"ח הקונצרניות של אותה חברה.

הפיצוי לתשואה גבוהה יותר מאשר באיגרות החוב של החברה הוא שבעלי האג"ח יקבלו תשלום ראשון אם נגמר הכסף לחברה.

2. יש להם תשואות צפויות נמוכות יותר מאשר מניות רגילות.

מכיוון שמניות רגילות זוכות ליתרון של צמיחה עתידית בדיבידנדים ובערך ההון, בממוצע מניות רגילות ירוויחו יותר כסף בטווח הארוך. עם זאת זה לא מובטח, מניות רגילות עשויות גם להרוויח פחות ממניות ההעדפה.

3. יכול להיות שקשה יותר לקנות ולמכור אותם.

יש שוק קטן יותר של מניות בכורה באופן כללי, מה שאומר שזה יכול להיות קשה למכור הרבה מהן בחופזה, מבלי לקחת מחיר נמוך יותר. עם זאת זו פחות בעיה אם אתה הבעלים של מספר קטן של מכירות בחברות שונות ולא הרבה בחברה אחת, או אם אתה מתכנן להחזיק בהן זמן רב.

4. אינפלציה יכולה להפחית מערכם

אם הדיבידנדים על מניות הבכורה קבועים במונחים כספיים (במילים אחרות ללא התאמת אינפלציה) אזי האינפלציה הגבוהה מהצפוי תפחית את הערך הריאלי של הדיבידנדים ששולמו.

כמו כן, אם ציפיות האינפלציה ישתנו, ערך ההון של מניות הבכורה עשוי לרדת מכיוון שהמשקיעים דורשים תשואה גבוהה יותר (כלומר, מחיר זול יותר) על מנת לקנות אותם ממך.

ניתן לחשוב על מניות העדפה כהשקעה "בין" למניות שוות ערך ואג"ח קונצרניות. סוג אחר של השקעה אשר חולק גם איכויות מסוימות של איגרות חוב ומניות הן רכוש מסחרי.

מניות העדפה יכולות להיות תוספת חשובה לתיק השקעות, במיוחד עבור משקיע שרוצה הכנסה גבוהה. אך כמו כל ההשקעות עליכם לוודא כי בחירה זו מתאימה לצרכיכם וכי אתם מוכנים ומסוגלים לקבל את הסיכונים הנלווים לכל השקעה.

© 2013 Cruncher