שוק המניות הוא כמו גל, סוג של

שוק המניות הוא כמו האוקיאנוס

טיטאן ההשקעה וורן באפט אמר במפורסם, "כשהגאות כבה, אתה מגלה מי שחה עירום." המקור שלי לכך הוא שקראתי את כל מכתביו לבעלי המניות עבור ברקשייר הת'אווי וגם באפט פרטנרס בע"מ, קודמו של BRK. כרגיל, באפט משתמש כאן בחוכמה עממית כדי להצביע על אנלוגיה הולמת מאוד: האוקיאנוס וגאותיו דומים לשוק המניות, ככל שיש מסה של מים (נזילות והון) היורדת וזורמת, בדומה לגאות. "גאות גוברת מרימה את כל הסירות" יכול להיות מעט פחות רהוט, אך בהחלט תקף גם: כאשר שוק המניות עולה, מרבית המניות הבודדות עולות גם הן, בעיקר בגלל השפעות עושר ופסיכולוגיית משקיעים. אם תישא איתי בזמן שאעשה עוד שימוש יתר וקצב את האנלוגיה של שוק המניות כאוקיאנוס, אני 'אני נותן לך ארבע מטפורות נפרדות שתוכל להשתמש בהן כדי להבין טוב יותר את ההשקעה, וכיצד לגבש את האסטרטגיה שלך הן להשקעה והן למסחר. למטרות מאמר זה, אניח שאתה יותר משקיע ערך כמוני, עם הרבה עסקים בתיק שלך שלא בהכרח אכפת לך להחזיק לנצח… אלא אם כן, כמובן, המחיר הנכון יגיע.

עסקים בודדים הם דולפינים

נכון: דולפינים. לעסקים בודדים שבבעלותך יהיה סוג של מחשבה משלהם מבחינת מחירי המניות, שמתנודדים מעלה ומטה על פני המים, אך לפעמים צוללים למטה די עמוק, צוללים לעומק שלא חשבת בעבר. איכס! אולם מדי פעם, דולפין יזנק במפתיע (או כצפוי, אם אתה באמת מבין יונקים ימיים) מעל פני המים. לפעמים מניה תזנק מעל לערכה המהותי וזה הזמן למכור. אם אתה עוקב אחר מניה והיא צוללת מתחת לערכה הפנימי שלה, זה הזמן לקנות. ברור שעליך להבין מה השווי המהותי של המניה מלכתחילה, ואצטרך להשאיר לך את זה לעת עתה (אך אנא קרא את מכתביו של באפט לבעלי המניות, או את אלמאנאק המסכן של צ'רלי,אם אתה יכול למצוא עותק, כדי להבין את המושגים הללו). היזהר מהמניות האינדיבידואליות האלה שמתנודדות מעלה ומטה, ואם חוסר ההיגיון של מר מרקט אומר לך שזה זמן טוב למכור, לך על זה.

מחזור השוק של ימינו הוא גל

גלים מרימים את פני המים באוקיאנוס מעלה ומטה בקביעות צפויה, ובעוד שהשוק ביום נתון יכול להיות לא סדיר במידה מסוימת, יש בדרך כלל מגמה לכיוון זה או אחר (שור או דוב) לחלק ניכר מה יום, ולפעמים במשך כל היום. ריצה קצרה יחסית זו יכולה ומעלה מניות רבות אם היא עולה, ומפילה אותן אם היא יורדת. אם יש לך תיק מגוון רחב יחסית של ניירות ערך בודדים, בדרך כלל תראה כ 75% מהם נעים במקביל לגל זה. זה יכול להיות מידע שימושי באמת שיש לקחת בחשבון אם במקרה יש דולפין שמקפץ במקביל להתנפצות גל; וכמובן שההפך הוא הנכון.

מחזור שוק השור / דוב הוא הגאות הנכנסת פנימה או החוצה

למרות שמסגרת הזמן של מחזור הגאות והשפל נכנסת ויוצאת היא כ- 24 שעות בסך הכל, ולשוק לוקח בין 5 ל 15 שנים להשלים מחזור מלא, לתת או לקחת כמה שנים; הגאות היוצאת או החוצה היא אנלוגיה הולמת להפליא לשפל השוק. הווארד מארקס הוא כמו שיא נפלא נפוץ בתזכירים שלו, ומציין בפני הסטודנט הנלהב להשקיע שהדבר היחיד שאפשר באמת לסמוך עליו עם השווקים הוא מחזורים. ובעוד שבדרך כלל הדולפינים יוכלו לזנק מהמים במטר או שניים, וגל עשוי להתנשא לגובה של כמה מטרים, אם הגאות תצא, פני המים הולכים להיות נמוכים לא מעט ממנו יהיה בגאות. המשמעות היא שבממוצע הגאות היא גורם חשוב יותר ממחזור השוק היומי.זו מלכודת שאני רואה שמשקיעים וסוחרים נופלים בתדירות גבוהה: מניה עשויה לטבול 5% ביום נתון, וזה נראה כמו זמן לקנות. זה בהחלט יכול להיות, אבל לא אם אותה מניה רוכבת על "גאות" (שוק שוורים) בעלייה של 50% מאז שהתחלת לצפות בה לראשונה. מטבע הדברים, כאן המסחר וההשקעה מתחילים להשתנות: סוחר יכול להיות בסדר עם הטבילה לטווח הקצר מאוד, בתקווה שהמניה תיתקף בחזרה ביום, בשבוע או בחודש הבא, ואם הם טובים ב מה שהם עושים, הם כנראה יהיו צודקים בתדירות גבוהה יותר מאשר שהם טועים. אף על פי כן, אם אתה מתמקד ברווחים ארוכי טווח, שקול את גודל השוק לאורך זמן בהשוואה לסימני היום יום. עכשיו, אםאך לא אם אותה מניה רכשה על "גאות" (שוק שוורים) בעלייה של 50% מאז שהתחלת לצפות בה לראשונה. מטבע הדברים, כאן המסחר וההשקעות מתחילים להשתנות: סוחר עשוי להיות בסדר עם הטבילה לטווח הקצר מאוד, בתקווה שהמניה תקפץ חזרה ביום, בשבוע או בחודש הבא, ואם הם טובים ב מה שהם עושים, הם כנראה יהיו צודקים בתדירות גבוהה יותר מאשר שהם טועים. אף על פי כן, אם אתה מתמקד ברווחים ארוכי טווח, שקול את גודל השוק לאורך זמן בהשוואה לסימני היום יום. עכשיו, אםאך לא אם אותה מניה רכשה על "גאות" (שוק שוורים) בעלייה של 50% מאז שהתחלת לצפות בה לראשונה. מטבע הדברים, כאן המסחר וההשקעות מתחילים להשתנות: סוחר עשוי להיות בסדר עם הטבילה לטווח הקצר מאוד, בתקווה שהמניה תקפץ חזרה ביום, בשבוע או בחודש הבא, ואם הם טובים ב מה שהם עושים, הם כנראה יהיו צודקים בתדירות גבוהה יותר מאשר שהם טועים. אף על פי כן, אם אתה מתמקד ברווחים ארוכי טווח, שקול את גודל השוק לאורך זמן בהשוואה לסימני היום יום. עכשיו, אםבתקווה שהמניה תקפץ למחרת, בשבוע או בחודש הבא, ואם הם טובים במה שהם עושים, הם כנראה יהיו צודקים בתדירות גבוהה יותר מאשר שהם טועים. אף על פי כן, אם אתה מתמקד ברווחים ארוכי טווח, שקול את גודל השוק לאורך זמן בהשוואה לסימני היום יום. עכשיו, אםבתקווה שהמניה תקפץ למחרת, בשבוע או בחודש הבא, ואם הם טובים במה שהם עושים, הם כנראה יהיו צודקים בתדירות גבוהה יותר מאשר שהם טועים. אף על פי כן, אם אתה מתמקד ברווחים ארוכי טווח, שקול את גודל השוק לאורך זמן בהשוואה לסימני היום יום. עכשיו, אםגואה קורית בשורה עם גל מתנשא ואת דולפין מנתר, ייתכן שתהיה הזדמנות מצוינת למכור (וגם, כמובן, ההופכי נכון).

שוק כל הזמנים התחממות כדור הארץ

מה דעתך על אנלוגיה חולנית יותר לסגור דברים? מפלס האוקיאנוס עולה בהדרגה בגלל שינויי האקלים (בחלק לא קטן בגלל הצמיחה הכלכלית שמואצת במהירות במאה השנים האחרונות, באופן הולם מספיק), כאשר קרחונים שנמצאים על היבשה נמסים ונמלטים למים. ערי חוף כבר נמצאים בסכנת הכחדה בכמה נקודות, ומחצית המאה הבאה נראית כאילו היא תביא לנו עוד מאותו הדבר. באופן דומה, שוק המניות הוא אוקיינוס עם יותר ויותר מים שנוספים כל הזמן. עיין בכל תרשים של ממוצע התעשייה של דאו ג'ונס, ה- S&P 500 או כל מדד של מספר מקיף יחסית של מניות, ותבחין במגמה מאוד ברורה לאורך זמן: צמיחה אקספוננציאלית ויציבה. כל אסטרטגיית השקעה לטווח ארוך צריכה לקחת זאת בחשבון, וזאת הסיבה שאתהלעתים קרובות נשמע את המשפט "הזמן בשוק מכה בתזמון השוק." ההתחממות הגלובלית של הצמיחה הכלכלית לאורך זמן ודאית לתפיסה שבממוצע מפלס הים יעלה מאוד במהלך המאה הבאה.

אז מה?

כאן נכנסת לתמונה פילוסופיית השקעות ומסחר. התיק של כל אחד צריך להיות קצת שונה, מכיוון שלכל אדם יהיו צרכים ורצונות שונים לגבי מה שהוא רוצה מהמניות שלו. למרות שההתחממות הגלובלית של הצמיחה הכלכלית המובילה לעליית מפלס האוקיאנוס לאורך זמן היא בלתי נמנעת, אין זה אומר שלא תוכלו להרוויח כסף בטווח הקצר והבינוני על ידי התחשבות בגאות ובזרימה של הגאות שנכנסת ויוצאת, במיוחד אם אופק הזמן שלך נמצא בטווח של חמש עד עשר שנים. כל זה לא אומר שאתה לא יכול פעם דולפין קופץ וגם גל קוצףאם אופק הזמן שלך הוא בשבועות או חודשים. אם, לעומת זאת, אתה יכול לתעל את כל ארבעת הכוחות בזמנים משתנים, כמעט בטוח שהתיק שלך ישופר באופן דרמטי, כל עוד תבחר עסקים גדולים מלכתחילה. אם תעשה זאת, אתה תמיד יכול להחליף את ההתחממות הגלובלית ואת המסקנה הבלתי נמנעת שבסופו של דבר, השוק והערך של העסק יצטרכו להתיישר.