כך תוכלו להפיק יותר כסף מהשקעה בשוק המניות

מתיחת הדולר

מכירת שיחות מכוסות כנגד מניות בבעלותך או מכסה מכוסה כנגד מזומנים בחשבון התיווך שלך הן בין האסטרטגיות המועדפות על סוחרים ומשקיעים לייצור הכנסה ו / או הגדלת תשואות על השקעות ואופציות למניות. השימוש במרווחי אופציות מאפשר לסוחר למתוח את הדולר שלו כדי להשיג יותר כוח קנייה.

מרווחים מותחים את כוח הקנייה של הדולר

מרווח מוגדר כהפרש בין ההצעה למחירי הביקוש כמופיעים בשרשרת אופציות או טבלת מניות. בשרשרת אופציות בה מחיר ההצעה רשום 2.00 והשאלה 2.25, המרווח הוא 0.25 דולר. הסיבה לכך שמסחר בפריסה צובר הרבה בעקבותיה הוא שהוא דורש הרבה פחות הוצאות מזומנים בכניסה לשיחת שיחה או עמדה ומאפשר לסוחר / המשקיע לשלוט על יותר מניות.

מלבד שני סוגי המרווחים העיקריים, מרווחי החיוב והאשראי, ישנם סוגים רבים אחרים של מרווחים. יש את התפשטות המשתנה, התפשטות לוח השנה, התפשטות אנכית, התפשטות פרפר ועוד שילובים רבים של זה או אחר. למאמר זה, אסתפק בתיאור והמחשה של שני הסוגים העיקריים, מרווחי חיוב ואשראי.

מרווח החיוב מיושם בעיקר כאסטרטגיית קנייה בה תוכלו להיכנס למצב ארוך במחיר אופציה מוזל.

פריסת האשראי היא האסטרטגיה המועדפת יותר על ידי מוכרי האופציות, שכן היא מיושמת בעיקר כדי להפחית את דרישת השוליים במכירת שיחות או שיחות. חשוב מכך, פריסת האשראי מגנה על מוכר האופציות מפני הסיכון הנתפס להפסדים בלתי מוגבלים במכירת האופציות.

תן לי לגעת תחילה במערכת פריסת החיוב מכיוון שזו פשוטה יותר.

בהנחה שתרצה לקנות מניות של מיקרוסופט מכיוון שאתה מאמין שהיא תעלה בערכה בפרק זמן קצר למדי. בהנחה נוספת שיש לך יתרת מזומנים של 3,000 $ בלבד עם המתווך שלך ואתה מעוניין להיכנס למשרה במיקרוסופט (MSFT) אשר נסחרת כעת ב 24.30 $. רכישת המניה על הסף תיתן לך כ 123 מניות.

מכיוון שאתה מרגיש חזק ש- MSFT עומד לעשות מהלך משמעותי כלפי מעלה אתה מעוניין לשלוט ביותר מ 123 מניות בלבד. לכן אתה מחליט לקנות במקום אופציות. כשמסתכלים על רשת האופציות של MSFT, אתה רואה שתוכל לקנות את שביתת השיחה 25 במחיר המבוקש של 0.58 $. במחיר זה, $ 3,000 $ ייתן לך שליטה על כ -5,172 מניות, אך מכיוון שאופציות נמכרות בהמון 100 מניות לחוזה, אתה יכול לקנות 50 חוזים השווים ל -5,000 מניות השליטה שלך.

אם ההנחה שלך מתארכת ו- MSFT ממשיך במגמת עלייה, אז נותר על $ 25.80, אפשרות הקריאה 25 שלך יכולה להיות מתומחרת בסביבות 1.95 $ ברמה זו, תלוי כמה זמן נותר בחוזה האופציה. שווי 50 החוזים שלך (5,000 מניות) מוערך כעת ב 9,750 $. אם היית קונה את המניה על הסף 123 המניות שלך היו בעלות ערך נוכחי של 3,173 $ בלבד במחיר הגבוה החדש של 25.80.

על ידי סחר באופציות, ההון שלך ב -3,000 דולר הצליח לשלוט ב -5,000 מניות MSFT ואילו אם אתה קונה את המניה היית בבעלותך 123 מניות בלבד. עכשיו תן לי להראות לך כיצד שימוש בסחר מורחב יאפשר עוד יותר כוח ירי עם ההון שלך ב -3,000 דולר.

פריסת חיוב

על ידי ביצוע סחר מורחב של קניית שביתת שיחה 25 במחיר של 0.58 דולר ובמקביל מכירה של שביתת שיחה 26 במחיר של 0.21 דולר אתה למעשה מוריד את מחיר השביתה 25 ב 37 סנט (0.58 פחות 0.21). הרגע הנחת את מחיר השביתה בשיחה 25 ועכשיו העלות שלך בפועל היא 0.37 $ בלבד. סחר מורחב הוא למעשה עסקה דו-רגלית בה קונים רגל אחת ומוכרים את הרגל השנייה המובילה לחיוב או זיכוי נטו לפי העניין.

במחיר נקי של 0.37 דולר, ההון שלך ב -3,000 דולר יאפשר לך כעת לשלוט על 8,000 מניות (3,000 $ חלקי 0.37 מעוגל למאה הקרובות ביותר) של מניות MSFT במקום 5,000 אם רק רכשת את שיחות ה- 25. העלות הכוללת של 80 החוזים תהיה 2,960 $ (0.37 x 80 חוזים x 100 מניות לחוזה).

אם אנו מניחים שמחירה של MSFT יעלה זמן קצר לאחר המסחר המפוזר לומר, המחיר של 25.80 $ שהוזכר קודם לכן, כאשר אופציית ה- call 25 עולה למחיר 1.95, אז האופציה 26 צריכה להיות סביב 0.65 $ ובכך לתת לסוחר רווח של 1.35 אם בחר לסגור את הפער בשלב זה. ההכנסה ברוטו שלו תהיה בערך 10,800 דולר (1.35 x 80 חוזים x 100) פחות העלות שלו בסך 2,960 דולר שמקנה לו 7,840 דולר. אותו הון של 3,000 $ שהניב כעת רווח של 7,840 $ באמצעות מערכת הפריסה לעומת רווח של 6,790 $ בשיטת הקנייה הישר. הסיבה לכך היא שהסוחר הצליח לרכוש יותר חוזים באמצעות המרווח לעומת החוזים הנמוכים אם הוא פשוט קנה שיחות.

חסרון בפיזור חיוב

אבל יש שלילי לעשות פריסת חיוב.

החיסרון בביצוע מרווחי חיוב הוא שפוטנציאל הרווח מוגבל להפרש בין שביתות האופציה לקנייה ומכירה; במקרה זה, זה $ 1 (ההפרש בין שביתה 25 ל- 26). לפי הדוגמה לעיל שבה רכשת 80 חוזים (8,000 מניות), הרווח המקסימלי שלך הוא, אם כן, 8,000 $ אם המניה הבסיסית עלתה למחיר של 26 $ ומעלה. ניכוי העלות המקורית של המרווח (2,960 $) משאיר לך רווח של 5,040 $, לא משנה כמה גבוה מחיר המניה הבסיסי.

בדוגמה בפסקה הקודמת, כאשר המרווח הביא להפרש של 1.35, זה בגלל שהמניה עלתה במהירות ובכך גרמה לתנודתיות גבוהה שגרמה לעליית מחירי האופציות באופן חריג.

מדוע תשאלו, האם מישהו ירצה לבצע פריסת חיוב כאשר פוטנציאל הרווח מוגבל? יכולות להיות סיבות רבות בהתאם ליעדי ההשקעה של כל אחד ואיך לראות את תנאי השוק.

הברור ביותר כמובן הוא שעם עמדת פריסה אתה יכול לשלוט במניות רבות יותר עבור אותה הוצאה הונית. סיבה נוספת יכולה להיות שהמשקיע ב- MSFT מאמין שהמניה לא תעלה יותר מכמה דולרים בודדים מעל נקודת הכניסה שלו של 24.30 דולר. במקרה זה ביצוע מרווח מאפשר לו / לה את היכולת לרכוש שליטה על יותר מניות מאשר רק לקנות את השיחות ובכך להרוויח יותר אם למעשה המניה רק תעלה כמה נקודות.

בקיצור, היתרון הגדול של ביצוע מרווחי חיוב הוא ההון הנמוך הנדרש לשליטה במספר גדול יותר של מניות. ובגלל זה נאמר שממרחים נותנים לך יותר כסף.

פריסת אשראי

עכשיו נעבור למרווחי אשראי. מסחר בפיזור אשראי נעשה בעיקר על ידי מוכרי אופציות או כותבי אופציות. זאת בגלל שתי סיבות חשובות מאוד: זה מקטין את הפוטנציאל לסיכון בלתי מוגבל במכירת אופציות חשופות; זה מקטין באופן משמעותי את דרישת השוליים במכירת אופציות.

כפי שאולי כבר למדתם מכירת אופציות להתקשרות ולמכר כאשר הובטחו על ידי מניות או מזומנים, אין סיכון רב יותר ממכירת המניה (אם אופציית הרכישה מומשה) או שהוקצה (קונה) את המניה הבסיסית (אם אופציית המכר היא מיושם).

אבל כשאתה מוכר אופציות מבלי להיות בעלים של המניה או שאין לך מזומנים לעמוד במשימת מכר, נאמר שאתה נמצא במצב עירום. במקרה זה פוטנציאל ההפסד שלך הוא בלתי מוגבל. מצב מאוד מסוכן להיות בו אלא אם כן אתה סוחר אופציות מנוסה ובעל ידע רב במכירת אופציות חשופות.

מה נועד באמצעות 'סיכון פוטנציאלי להפסדים בלתי מוגבלים?'

הנה כיצד מכירת אופציות עירומות יכולה לחשוף אחת לסיכון של הפסדים בלתי מוגבלים. אם נשתמש במיקרוסופט (MSFT) שוב כמניה שבחרת, נניח שאתה מאמין מאוד שהמניה עומדת לעלות. אתה רוצה לנצל את עליית המחירים על ידי מכירת אופציות מכירה מול המניה ובכך לייצר הכנסה במזומן.

בהנחה שברצונך לסחור ב -1000 מניות של MSFT, הדבר ידרוש ממך לשמור על יתרת מזומנים כוללת של 24,800 $ בחשבונך במחיר הנוכחי של MSFT בסך 24.80 $. זה המזומנים שתזדקק להם אם היית עושה עמדת מכסה מכוסה. אבל נניח שיש לך רק 6,000 $ בחשבון המתווך שלך.

אם המתווך שלך כבר הכשיר אותך מראש למכור אופציות חשופות (הנקראות חשבון שוליים) תוכל לעשות את עסקת 1,000 המניות אפילו במזומן הקטן הזה. הרשאת השוליים מאפשרת לך רק צורך בכ- 25 אחוזים מערך העסקה הכולל כדי להמשיך בעסקאות. האחוז בפועל לא יכול להיות 25 אחוז לאחר חישוב מתמטי מורכב של דרישת השוליים. אבל לצורך תרגיל זה פשוט נשתמש ב -25 אחוזים לפשט את העניינים.

אתה מסתכל על רשתות האופציות של MSFT ומחליט למכור את ה- OTM (מחוץ לכסף) שביתה 23 תסתיים תוך 60 יום עם מחיר הצעה של 0.17 $. אם היית מבצע סחר מכוסה מכוסה היית זקוק ליתרת מזומנים של 23,000 $ בחשבון המתווך שלך כדי למכור את השביתה 23 הצעות (23 x 10 חוזים).

בסחר עירום, הרשאת השוליים מאפשרת לך להיות רק 5,750 $ (25% מהשביתה 23) בחשבונך כדי לאפשר לך למכור 10 חוזים (1000 מניות).

אתה ממשיך במסחר ומייצר תזרים מזומנים של 170 $ (הצעת אופציה 0.17 x 10 חוזים). אם המניה עולה בעלייה כפי שחשדתם או לא זזה כלל במהלך תוקף 60 הימים של אופציית המכירה שלכם, הרי שהמכר יפוג ותסתיים לכם החזר של 170 דולר בסך 5,750 דולר שהשקעתם עבור החזר על ההשקעה של 2.9%. בעוד 60 יום.

אבל מה אם מחיר המניה ילך בכיוון ההפוך, יורד. כפי שכבר ידוע לך במצב זה תוכל להקצות את המניה אם היא עוברת ל- ITM (בתוך הכסף) בתום או לפני התפוגה.

בהנחה שמוקצה לך המניה כאשר מחיר MSFT ירד ל -21.50 דולר. יהיה עליכם לרכוש את 1,000 המניות (10 חוזים) במחיר המימוש של 23 שהוא מחיר החוזה כשמכרתם את אופציות המכירה. תצטרך 23,000 $ כדי לעמוד בהתחייבות לרכישת המניות ב 23 $.

כעת אתה קונה מניה בשעה 23 כאשר מחיר השוק הוא 21.50. מכיוון שאין לך כסף לקנות את המניות - יתרת חשבונך במזומן היא רק 5,750 $ - המתווך שלך יאלץ אותך למכור את המניות שהוקצו לך במחיר השוק הנוכחי של 21.50 ובכך לאסוף הפסד של 1,500 $ על העסקה ($ 23.00 - 21.50 x 1000).

מה אם המניה ירדה לפתע ל -18 דולר או 15 דולר או 10 דולר או אפילו נמוך יותר? ההפסדים שלך עלולים להימשך בלי להרפות עם ירידת מחיר המניה. זה מה שמכונה " הסיכון הפוטנציאלי להפסדים בלתי מוגבלים" במכירת אופציות חשופות.

אם אתה באמת בא לנתח את המצב מקרוב אין דבר כזה פוטנציאל להפסדים בלתי מוגבלים מכיוון שיש הרבה תרופות נגד המחלה. אז האמונה הזו שמכירת אופציות עירומות טומנת בחובה סיכון של הפסדים בלתי מוגבלים היא פארסה! מיתוס! הסיכון אינו קיים אצל סוחרי אופציות מנוסים!

דוגמה: באמצעות מיקרוסופט שוב, אתה יכול למכור את שביתת הפוט 23 (זה קרוב לשביתת הכספומט של 25) במחיר של $ 0.16 (מחיר הצעה) ולקנות את השביתה 22 (רחוק יותר מהשביתה 25) במחיר של $ 0.09 (מחיר ביקוש) תמורת נטו אשראי של 0.07 $ (0.16 $ - 0.09 $). לחלופין, אתה יכול לעשות את הפסקות השביתה 22/21 או את הפער 21/20. אתה יכול גם לבצע שיחות מורחבות על ידי מכירת השיחה 26 בשיחה ב -0.21 דולר ולקנות את השביתה 27 בשיחה ב -0.08 דולר תמורת זיכוי נטו של 0.13 דולר.

בדוגמה המוצגת לעיל פוטנציאל ההפסד שלך מוגדר היטב אם המניה הבסיסית תעבור למטה. זה יוגבל להפסד מקסימלי של 0.93 $ (שביתה 23 - שביתה 22 - אשראי נטו של 0.07 $) ואילו בצד השיחה ההפסד הנקי המרבי הפוטנציאלי שלך הוא 0.87 $.

לאחר שהצגתי את שווי המרווח בפוטנציאל הגבלת הפסדים במכירת אופציות, אדגים כעת את שווי המסחר בפיזור בהפחתת דרישת השוליים במכירת אופציות.

אם היית מבצע סחר באופציות חשופות של נגיד מכירה, 10 חוזים של מיקרוסופט מכניסים שביתה 24 בסכום של 0.35 דולר, תצטרך להפקיד אצל הברוקר שלך לפחות 5,650 דולר במזומן כדי לעמוד בדרישת השוליים תוך שימוש שוב בשוליים המשוערים של 25% ציון. זה מחושב באופן הבא: שביתה 24 x 1000 (10 חוזים) x 25% פחות 350 $ (פרמיית אופציה x 1000) = 5,650 $ מרווח נדרש.

אם מבצעים את הפער של 24/23 לפיו אתה מוכר את השביתה 24 ב -0.35 $ וקונה את השביתה 23 ב -0.18 $ תמורת אשראי נטו של 0.17 $, דרישת השוליים תהיה 830 $ בלבד. זה מחושב באופן הבא: Strike 24 פחות Strike 23 פחות אשראי של 0.17 x 10 חוזים = 830 $

על ידי סחר מורחב אתה משיג שתי מטרות; צמצום החשיפה לסיכון מכיוון שהסחר כבר אינו עירום והפחתת דולרי הדרישה לשוליים. כפי שאתה יכול לראות, הסחר המפוזר דרש הון של 830 $ בלבד ואילו העמדה החשופה היישר דרשה 5,650 $.

לסיכום, באמצעות השוואה אחרת, אם היה לכם רק 5,650 דולר במזומן בחשבון המתווך שלכם זה היה נותן לכם רק 10 חוזים תוך שימוש באסטרטגיית האופציה העירומה, בעוד שסכום זהה יביא לכם בסך הכל 68 חוזים באמצעות אסטרטגיית הפריסה.

שוב, כמו בדוגמאות הקודמות, אתה יכול לראות כיצד התפשטות נותנת לך יותר כסף.

הערה:

כל מידע הנוגע למסחר במניות ואופציות, כולל דוגמאות המשתמשות בנתוני ניירות ערך בפועל, נועד אך ורק להמחשה ולמידה חינוכית, ואין לראותו כמלא, מדויק או עדכני. הכותב אינו סוכן בורסה או יועץ פיננסי וככזה אינו תומך, ממליץ או מבקש לקנות או למכור ניירות ערך. התייעץ עם היועץ המקצועי המתאים למידע מלא יותר ועדכני.