תוכן עניינים:
מה זה מכירה קצרה?
מכירת מניות קצרה היא הנוהג של מכירת מניות שאינך בבעלותך. איך אפשר למכור מניות שאינך בבעלותך?
אתה שואל את המניות מצד שלישי. הצד השלישי הוא בדרך כלל סוכן המניות שלך שמוציא את המניות מחשבון של לקוח אחר, והצד השלישי נמצא בהסדר שוליים.
לאחר מכן אתה מוכר מיד את המניות המושאלות במחיר השוק הנוכחי מתוך כוונה לרכוש אותן בחזרה במועד עתידי במחיר נמוך מזה שמכרת אותה ובכך להעניק לך רווח בתהליך. אתה מרוויח כסף כאשר מחיר המניה יורד, אך אתה מפסיד כסף אם מחיר המניה מעריך ואתה צריך לקנות אותו במחיר הגבוה יותר.
קיצור מניות, או מכירת מניות קצרות, היא אסטרטגיית מסחר מסוכנת מאוד אך עם זאת נהוגה על ידי סוחרי מניות רבים. הנוהג פופולרי במיוחד כאשר השוק נמצא במגמת ירידה.
האדם שמגיב לקצר עבר רע
בואו נסע אחורה בזמן לשנת 2014. מחירי הנפט הגולמי ירדו בהתמדה ואיתו גם המניות של חברות המפיקות נפט.
אתה מסתכל על שברון ומציין כי מחיר המניה שלה ירד בהתמדה מסביבות 130 דולר ביולי ל -117.50 דולר בספטמבר. אתה מרגיש מאוד שעם העולם הנשטף בנפט, מחירי הגולמי ימשיכו לרדת בעתיד הנראה לעין וכך גם מחיר המניות של שברון כמו גם רוב חברות הנפט האחרות. אתה פונה למתווך שלך ואומר לו שאתה רוצה לקצר את מניות שברון על ידי מכירת המניות במחיר השוק הנוכחי של 117.50 דולר.
בהיותך שאין ברשותך מניות שברון המתווך לווה את המניות מאחד מלקוחותיה ומלווה לך אותם. אתה שואל סך של 100 מניות ומוכר אותן במחיר הנוכחי של 117.50 $ ובכך מייצר צריכת מזומנים של 11,750 $.
מחירי הנפט הגולמי ממשיכים להחליק במשך חודשים רבים עד שבאפריל 2015 הוא מתחיל להתאושש מעט. בשלב זה מחיר מניות שברון ירד ל -106 דולר. מחשש שזו עשויה להיות תחילתה של התאוששות במחיר, אתה קונה בחזרה את המניות במחיר הנוכחי של $ 106 ומשלם את הסכום הכולל של 10,600 $. לאחר מכן תחזיר את המניות למתווך. זה עתה הרווחת 1,150 דולר לתקופה של תשעה חודשים.
כמובן שישנן עלויות בגין ביצוע מכירות קצרות כגון ריבית שגובה המתווך בגין השימוש במניות המושאלות בתוספת חיובים קטנים אחרים כמו עמלה ועמלות אשר אמנם אינם משמעותיים אך יכולים להסתכם. העלות הגדולה ביותר שלך תהיה פיקדון מרווח האחזקה הנדרש על ידי המתווך כדי ליזום עסקה כזו.
פיקדונות מרווח אחזקה יכולים להשתנות במידה רבה בהתאם ליציבות המניה הנסחרת וכן לשיקולי שוק אחרים כגון תנודתיות בשוק. בהנחה שהמרווח הדרוש למכירה קצרה של שברון היה 30% מערך המסחר, ההון הדרוש ליזום המכירה הקצרה יהיה 3,525 $ (30% מ- 11,750 $) שהייתם צריכים להפקיד אצל הברוקר שלכם. הרווח שלך בסך 1,150 דולר באפריל 2015 מהווה תשואה של 32 אחוזים על השקעתך - הסכום שהופקד בכדי לספק את המרווח הנדרש.
מסודר הא?
עכשיו זה המקום שבו זה לא כל כך מסודר על ידי התבוננות בדוגמה אחרת. בוא נלך ל- 28 בספטמבר 2017.
מסיבה כלשהי, אתה מאמין ש- Zogenix, Inc. (ZGNX) היא מניה טובה לקצר במחיר הנוכחי של 12.80 $. אתה מורה למתווך שלך למכור 700 מניות קצרות של SGNX תמורת צריכת מזומנים כוללת של 8,960 דולר. מכיוון שמדובר בחברה קטנה, היא מייצגת סיכון גדול יותר מאשר חברת מגה-באק. בגלל זה המתווך שלך דורש ממך להגדיר 100% מרווח תחזוקה או את הסכום המלא של 8,960 $.
למחרת, 29 בספטמבר, זוגניקס מודיעה כי למוצר התרופות העיקרי שלו היו תוצאות מצוינות על חולים. מחיר המניה מתקרב ל -35 דולר. אתה נבהל ומחליט לסגור את התפקיד על ידי רכישת המניות במחיר זה. כעת עליכם להפגיז 24,500 דולר כדי לסגור את המיקום ולהחזיר את המניות למתווך. זה עתה ספגת הפסד נקי של 15,540 דולר.
עכשיו אתה מבין מדוע קיצור מניות נחשב לאסטרטגיית מסחר נועזת מאוד עם פוטנציאל סיכון גבוה מאוד.
כוחן של אפשרויות
כאשר אתה נמצא במצב של רצון לנצל שוק יורד, אל תחסר מניות. קנו במקום אופציות למכר!
הפוטנציאל לרווחים גדולים עדיין קיים אך ללא פוטנציאל לסיכון הגדול של הפסדים בלתי מוגבלים שיכולה מכירה קצרה ליצור. רכישת אופציית מכר מעניקה לך את הזכות אך לא את החובה למכור מניות וזו שיטה שמרנית בהרבה לקבל כניסה לשוק מגמה למטה.
כשאני כותב מאמר זה מחירו של ג'נרל אלקטריק (GE) עומד על 23.36 דולר ונמצא בירידה מתמשכת מאז תחילת השנה, 2017. אפשר היה לקצר את המניה, אך היא מחליקה עכשיו כל כך הרבה חודשים שהיא פשוט עשויה אולי להסתובב ולהתחיל במגמת עלייה. זהו מקרה קלאסי בו הגיוני יותר לקנות מכס במקום לקצר את המניה.
בקיצור GE תצטרך להפקיד פיקדון מרווח של 30 אחוז על שווי המניות שאתה לווה. בהנחה שיש לך 4,000 $ במזומן בחשבון המתווך שלך אתה יכול ללוות מניות GE בהיקף של 13,300 $ (תוך שימוש במרווח של 30%) אשר במחיר הנוכחי יאפשר לך לקצר 570 מניות.
אבל במקום לקצר אתה מחליט שקנייה של מכירות תהיה פחות מסוכנת. לאחר מכן תקצה 1,000 דולר מיתרת המזומנים הנוכחית שלך לרכישת דצמבר עם שביתה של 23 במחיר של 0.70 $. רכישת 14 חוזים מאפשרת לך לשלוט על 1,400 מניות (100 מניות לחוזה) של מניות GE בהשקעה כוללת של 980 $ (1400 x.070 מחיר אופציה). זה סך הכסף שלך בסיכון.
אם GE אכן מתחיל להסתובב והמחיר גבוה בהרבה ממחיר הכניסה שלך $ 23.36 אתה לא יכול להפסיד יותר מ- 980 $. מצד שני, אם תקצר את המניה והיא תמשיך במגמת עלייה מ- 23.36 $, ההפסדים שלך ישתנו ללא רפיון כל עוד המניה תמשיך לטפס.
אם GE תמשיך במגמת הירידה שלה נתח האופציות שלך ירוויח בשתי דרכים. כאשר מחיר המניה יורד, המכירות של 23 בדצמבר שקניתם ב- 0.70 $ יתחילו להעריך במהירות.
נניח שהמניה תרד לרמה של 20 $ המכירות שלך יכולות לעלות עד 2.80 $ - 3.00 $ תלוי בזמן שנותר לפג. זה עלייה של כ -400 אחוז מהכניסה שלך בסך 0.70 $. הדרך האחרת להרוויח מהפוטים שלך היא לקנות 1,400 מניות של GE במחיר הנוכחי של 20 ולבצע בו זמנית את אופציית המכירה שלך למכור את המניה במחיר הסוללה של 23 $. כך או כך, אתה יוצר רוח גדולה. הכסף הכולל שלך בסיכון היה 980 $ בלבד.
פריט אחרון שיש לקחת בחשבון הוא שכדי לעסוק במכירה קצרה של מניות, קיימים תנאים מחמירים מאוד על ידי רגולטורי ניירות ערך, כמו גם חברת התיווך שלך. אם אינך לקוח גדול וחשוב של התיווך עם בסיס הון גבוה במידה ניכרת, סביר להניח שלא תזכה לעשות מכירה קצרה. אבל כמעט כל אחד וכל אחד יכול לקנות מכירות אפילו עם חשבון קטן אצל המתווך שלך.
הערה
כל מידע הנוגע למסחר במניות ואופציות, כולל דוגמאות המשתמשות בנתוני ניירות ערך בפועל, נועד אך ורק להמחשה ולמידה חינוכית, ואין לראותו כמלא, מדויק או עדכני. הכותב אינו סוכן בורסה או יועץ פיננסי וככזה אינו תומך, ממליץ או מבקש לקנות או למכור ניירות ערך. התייעץ עם היועץ המקצועי המתאים למידע מלא יותר ועדכני.
שאלות ותשובות
שאלה: לפעמים אני עושה מכירה קצרה של מניות. לא עלה בדעתי לקנות מכס במקום לקצר מניות. האם קנייה של אופציות מכירה תמיד טובה יותר מקצר במניות?
תשובה:לא, לא תמיד. החיסרון בקנייה של מכירות במקום במכירה קצרה הוא שאם המניה הבסיסית תמשיך במגמה לא כיוונית, לא מעלה ולא יורדת, המכירות שלך ימשיכו לאבד ערך בכל יום שמחיר המניה יישאר עומד. המניה עשויה להישאר בתבנית מסחר לאורך זמן עד לנקודה בה המכירות שלך מאבדות את כל שוויה. מצד שני, אם אתה מוכר את המניה בקיצור ומחירה הולך על דפוס מסחר, לא מעלה ולא יורד, אתה לא מאבד ולא מרוויח שום ערך על המניה. אתה עלול להפסיד קצת כסף בריבית אבל לא לאבד את כל הערך של המכירות שאתה רוכש. היתרון הגדול בקניית מכס הוא שההפסד הפוטנציאלי שלכם מוגדר ומתוקן שלא יעלה על הסכום ששילמתם עבור המכירות. יחד עם זאת, פוטנציאל הרווח שלך אינו מוגבל. במקרה של מניות למכירה קצרה,פוטנציאל הרווח שלך הוא גם בלתי מוגבל כל עוד המניה עוברת במגמת ירידה מתמשכת (זהה לרכישת מכירות). אך החיסרון הגדול של מכירה קצרה הוא שאם המניה הולכת במגמת עלייה, ההפסדים שלך הם בלתי מוגבלים.
עם מכירה קצרה יש לך פוטנציאל רווח מוגבל עם חשיפה לא מוגבלת להפסד, בעוד שבאופציות מכירה יש לך חשיפה מוגבלת להפסד עם פוטנציאל רווח זהה.
© 2018 דניאל מולאט