שימוש במערכת ניהול ההשקעות (מטרה) האוטומטית של רוברט ליצ'לו בתיק מולטי-עטף

במאמרנו הראשון שכותרתו, "בדיקה חוזרת של מערכת ניהול ההשקעות האוטומטית (AIM) של רוברט ליצ'לו לתזמון שוק המניות", הסברנו את היסודות של מערכת ניהול ההשקעות האוטומטית (AIM) של רוברט לישלו. מאותו מאמר למדנו שניתן להשתמש ב- AIM כדי להעלות על ביצועי אסטרטגיית השקעה קניה והחזקת ולהוציא את הרגש מההשקעה בשוק המניות. במאמר השני שלנו שכותרתו, "ניתוח רגישות של מערכת ניהול ההשקעות האוטומטית (AIM) של רוברט לישלו" אנו צוללים קצת יותר לעומק אלגוריתם ה- AIM עם ניתוח מפורט של הביצועים בשלוש קרנות שונות הנסחרות בבורסה (ETF). מאותו מאמר למדנו שסוג תעודת הסל ואחוז הכסף הכולל שהושקע בתחילה בתעודת הסל ישפיעו משמעותית על שיעור התשואה שלך. למאמר זה,אנו רוצים למנף את מה שלמדנו עד כה ולהשתמש באלגוריתם AIM המקורי בתרחיש שדומה לאופן בו רוב תיקי ההשקעות מוגדרים.

AIM ומבנה התיקים האופייני

תיקי המשקיעים של רוב המשקיעים בדרך כלל בנויים כך שכספם מושקע במספר אחזקות מניות (מניות, קרנות נאמנות או תעודות סל) ובחשבון שוק כספי אחד להחזקת מזומנים ולהפצתם. האם ניתן לעשות את אותו הדבר באמצעות AIM? מתברר כי יחסית יחסית ניתן להשתמש באלגוריתם AIM בתרחיש זה. הדבר העיקרי שיש לקחת בחשבון הוא שעלינו לשמור על החלטות רכישה / מכירה של AIM בנפרד לכל אחזקת מניות, ואיננו רוצים "לאגד" את כל יתרות ההון לנקודת החלטה אחת. אנו מקבלים בונוס נוסף על ידי איגום כל המזומנים ממכירת מניות לחשבון בודד בשוק הכסף, שכן אנו אמורים להיות מסוגלים למזער את הסיכוי שייגמר לך המזומנים בעת הזדמנות הקנייה.

תעודות סל מגזריות לעומת קרנות מדד שוק רחב / תעודות סל

לצורך ניתוח זה נמחיש כיצד להשתמש באלגוריתם AIM כדי לשלוט על החלטות קנייה ומכירה בתיק יחיד המכיל את תעודות הסל של SPDRs של מדינת סטריט סלקט סקטור. נזכיר ממאמרי ה- AIM הקודמים שלנו למדנו כי תעודות סל שונות במגזר מספקות תנודתיות נוספת במחיר שאינה קיימת בתעודות סל רחבות בשוק המניות כמו תקבולי הפיקדון S & P (סמל טיקר SPY). יועצים גלובליים של סטייט סטריט מוכרים תעודות סל המחלקות את S&P 500 ל -9 סקטורים (סמל שיקול דעת לצרכן XLY, סיכות צרכניות-XLP, Energy-XLE, Financial-XLF, Health-XLV, Industrial-XLI, Materials-XLB, Technology- XLK ו- Utilities-XLU). תשעת תעודות הסל הללו יהוו את הבסיס לתיק ההיפותטי שלנו.

אתרים מועילים התמקדו בשימוש ב- AIM

• לוח ההודעות על לוח המשתמשים של AIM (AIMUSERS)

• לוח ההודעות של מערכת ההשקעות "עשירות במסחר במניות"

פישוט תיק AIM

על מנת לשמור על איור זה פשוט נכניס את כל תשעת תעודות הסל המגזריות לתיק היפותטי אחד. לדוגמא זו נשתמש ב 10,000 $ דמיוניים ונחלק אותה בין כל תעודת סל בודדת לבין חשבון שוק הכסף, כלומר נתחיל בסך כולל של 90,000 $ בתיק. אנו גם נשתנה את הסכום שהושקע בתחילה בתעודות הסל. התרחישים השונים מוצגים בטבלה שכותרתה התנאים הראשוניים.

תנאים התחלתיים

הושקע $ לתעודת סל	סה"כ $ שהושקע בתעודות סל	סך הכל בשוק הכסף	תיק כולל
5,000 דולר	45,000 דולר	45,000 דולר	90,000 דולר
6,000 דולר	54,000 דולר	36,000 דולר	90,000 דולר
7,000 דולר	63,000 דולר	27,000 דולר	90,000 דולר
8,000 דולר	72,000 דולר	18,000 דולר	90,000 דולר

מטרות ניתוח זה

לכן, לסיכום, ישנן שתי שאלות שאנחנו רוצים לענות עליהן עם תוצאות הניתוח הזה. ראשית, תיק של תעודות סל של 9 מגזרים יניב ביצועים טובים יותר מאשר תיק עם תעודת סל שוק רחב אחד, תעודת הסל S & P 500 (SPY). שנית, האם אנו יכולים להפחית את הסיכון שייגמר למזומנים על ידי איגום כל המזומנים ממכירת מניות לחשבון שוק כסף יחיד?

הנחות לניתוח זה

תמיד יש לתעד את ההנחות בעת ביצוע ניתוח אמפירי, להלן ההנחות לניתוח זה:

1. סה"כ סכום ההשקעה הראשוני הוא 10,000 דולר לשילוב תעודות סל / שוק כסף לסכום כולל של 90,000 דולר.
2. הרכישה הראשונית מבוססת על המחיר הפתוח בתאריך 22/12/1998.
3. החלטות AIM מבוססות על מחיר הסגירה ביום המסחר האחרון בחודש.
4. מחיר קנייה או מכירה הוא המחיר הפתוח של המניה ביום המסחר הבא לאחר החלטת AIM.
5. הזמנות קנייה או מכירה מופעלות רק אם צו שוק AIM הוא +/- 5% משווי ההון העצמי הנוכחי של התיק.
6. עמלת קנייה או מכירה היא 7.95 דולר לכל עסקה.
7. מחסור במזומן ימומן וחשבון שוק הכסף יוגדר לאפס עד ביצוע צו מכר של תעודת סל.
8. שיעור ההחזר על עתודת המזומנים חשבון שוק הכסף הוא 0.5% באפריל.
9. דיבידנד מושקע מחדש במניות נוספות.

תוצאות ניתוח זה

על מנת להשוות את התוצאות עבור כל תרחיש תיקים, אנו נקליט את שיעור התשואה הפנימי מתאריך 22/12/1998 עד 30/9/2014 עבור כל תיק. למרבה המזל, ל- Microsoft Excel ™ יש פונקציה מובנית (XIRR) בה נשתמש כדי לתקנן את החישוב. בנוסף לשיעור התשואה הפנימי נלכד את יתרת תעודת הסל, יתרת המזומנים, שווי התיק הכולל וסך המחסור במזומן במהלך תקופת הבדיקה. לבסוף כדי להפוך את ההשוואות לחזקות יותר נבצע את אותו ניתוח מדויק תוך שימוש בתיק עם תעודת סל S & P 500 בלבד (טיקר SPY).

סיכום התוצאות האנליטיות מוצג בטבלה שכותרתה תוצאות. בואו נסתכל מקרוב על התוצאות הללו, הדבר הראשון שקופץ החוצה הוא שהתיקים המצטברים עולים באופן עקבי על התיק עם אחזקת SPY אחת. בנוסף אנו רואים כי המחסור היחיד במזומן בתיק המצטבר התרחש כאשר השקענו 80% מכספינו במניות ההון. מחסור במזומן זה היה פחות ממחצית המחסור שחווה תיק ה- SPY היחיד עם השקעה ראשונית של 80%. תיק ה- SPY בלבד לא נפל מזומנים בשניים מתוך ארבעת התרחישים, השקעות מניות ראשוניות של 70% ו -80%.

תוצאות

התיק המצטבר עלה על ביצועי תיק ה- SPY היחיד והראה הבדל בשיעור התשואה שנע בין 1.1 ל -1.3%. זה עשוי להיראות כמו עלייה מינורית בבידוד, אולם בהשוואה לביצועים הבסיסיים, זה באמת לא טריוויאלי. לדוגמא, ROR שנתי של 7.1% לעומת תשואה שנתית של 6% מהווה שיפור מרשים של 18.3%. כדי לתרגם עוד יותר את השיפור הזה נניח שלוקח שעה נוספת לחודש לעדכן את תיק AIM 9-ETF, בתקופת הניתוח יש 189 חודשים, וההפרש בערך התיק הוא 17,345 $. זה מתבטא בהחזר שווה ערך של 91.77 דולר לשעה עבור המאמצים שלנו, לא שכר רע.

אבל, בואו נראה אם ​​יש ערך כלשהו לבחון האם ניתן להשיג שיעור תשואה טוב יותר בתיק המצטבר. נתחיל בבדיקה כיצד ביצעו החזקות המניות האינדיבידואליות (שימו לב לתוצאות אלה לוקחים בחשבון את שיעור התשואה עבור חלק ה- ETF בלבד בתיק, ללא התחשבות ברווחי שוק הכסף). כשמסתכלים על הטבלה שכותרתה ביצועי תעודת סל פרטנית אנו רואים כי ענפי הצריכה הצרכנית (שיעור התשואה נע בין 5.6-5.8%), השירותים הכלכליים (7.4-7.5%), הבריאות (7.3%) והפיננסים (7.7%). אך למעשה גרר את שיעור התשואה הכולל. בענף שיקול הדעת הצרכני (8.8-8.9%) היה תשואה מתונה יפה, אך הכוכבים הזוהרים האמיתיים היו ענפי התעשייה (9.7-9.8%), חומרים (10.6-10.7%) ואנרגיה (13.6-13.8%).

ביצועי תעודת סל פרטנית

מבחינה אינטואיטיבית מבחינה מקרו-כלכלית זה הגיוני. צמיחה כלכלית (או ירידה) מונעת על ידי פעילות תעשייתית (או חוסר פעילות) המייצרת (מפחיתה ייצור) סחורות מתכלות. כדי שתעשיות ייצרו סחורות, חומרי גלם הם הכרחיים, וכדי להמיר חומרי גלם אלה לסחורות המניבות הכנסה הם זקוקים לאנרגיה. לפיכך, ענפי התעשייה, החומרים והאנרגיה מתפקדים היטב. כנראה הסבר מפושט יתר על המידה, אך נראה שזה עוזר להסביר מדוע מגזרים אלה מתפקדים טוב יותר מאחרים.

כעת, השאלה הברורה הבאה שיש לשאול היא, כיצד יתבצע תיק של שלושת תעודות הסל המגזריות הטובות ביותר? בואו נעשה ניתוח חדש, כזה שיש לנו תיק אשר כולל רק את XLB, XLE ו- XLI. המשמעות היא שהסכום הראשוני הזמין להשקעה הוא 30,000 $ (10,000 $ לכל תעודת סל / שוק כספי). באופן דומה, נשווה את התוצאות לתיק SPY יחיד עם 30,000 $ מלכתחילה. תוצאות ניתוח זה מוצגות בטבלה שכותרתה תוצאות 3-תעודת סל.

3 תעודות סל

מתיק "דובדבן" זה של שלושה תעודות סל מגזריות אנו רואים ששיעור התשואה עולה באופן משמעותי ונע בין 8.9% ל -12.3%, מרשים בהרבה מהתשואה עם כל 9 תעודות הסל המגזריות בתיק. מבחינה גרפית זה מוצג בתרשים שכותרתו Portfolio Rate of Return. בהשוואה לתיק ה- SPY היחיד ההפרש בשיעור התשואה נע בין 3% ל -3.9%.

בנוסף, ביטלנו את הסיכון שייגמר לך המזומן בתיק תעודת הסל 3 מכיוון שלא היה מחסור במזומן. בתיק ה- SPY היחיד אנו חווים את אותו הסיכון להיגמר המזומנים מכיוון שאירע מחסור בהשקעות מניות ראשוניות של 70% ו -80%.

שיעור התשואה בתיק

מסקנות

על סמך התוצאות האנליטיות אנו מסיקים כי ניתן להגדיל את שיעור התשואה באמצעות AIM כדי לשלוט בתיק של 9 תעודות הסל המגזריות לעומת תיק AIM עם תעודת סל מגוונת אחת. עם זאת, אם הכנסנו את כל 9 תעודות הסל המגזריות לתיק AIM יחיד, למעשה "חישבנו" את תעודות הסל בעלות הביצועים הגבוהים ביותר עם תעודות הסל בעלות הביצועים הנמוכים.

ניתוח נוסף חושף מערך של 3 תעודות סל מגזריות (XLB-Materials, XLE-Energy, XLI-Industrial) שיש להן שיעור תשואה בין 9.7% ל -13.8%. אם נכניס רק את שלושת תעודות הסל הללו לתיק AIM יחיד, שיעור התשואה קופץ בצורה דרמטית לטווח של 8.9-12.3%, וזה שיפור משמעותי.

אנו מגלים כי לתיק AIM היחיד של תעודת הסל יש סיכון גבוה להיגמר המזומנים כאשר ההשקעה הראשונית במניות היא 70% ומעלה. בתיק AIM בן 9 המגזרים יש פחות סיכון מכיוון שראינו רק מחסור במזומן עם השקעה ראשונית של 80% במניות. החשוב מכל, הסיכון של נגמר הכסף מתבטל בתיק AIM 3-ETF.

לבסוף, כדי לסכם את כל מה שלמדנו מניתוח זה ושני הניתוחים הקודמים, ראשית, אנו יודעים כי שימוש ב- AIM עם תעודת הסל S & P 500 (טיקר SPY) נוכל לעלות על אסטרטגיית השקעה קנייה והחזקה. שנית, אנו יכולים לשפר את שיעור התשואה שלנו עוד יותר על ידי ניתוק SPY לתיק AIM של 9 מרכיביו העיקריים. שלישית ואחרונה, אנו יכולים לדחוף את שיעור התשואה שלנו לתחום דו ספרתי עם תיק AIM של שלושת תעודות הסל המניבות את הביצועים הגבוהים ביותר.

סקר יציאה