שווקים פיננסיים בפקיסטן

שוק פיננסי הוא מקום לקנייה ומכירה של ניירות ערך פיננסיים כגון מניות ואג"ח. זה מקל על:

• גיוס הון (בשוקי ההון).
• העברת הסיכון (בשוקי הנגזרים.
• בהתאמה לאלה שרוצים הון למי שיש לו.

השוק הפיננסי בפקיסטן מורכב משני דברים:

• שוק הכסף: מספק קרנות לטווח קצר
• שוק ההון: מעמיד לרשות עסקים ותעשיות קרנות לטווח הארוך

ניתן לסווג מחדש את השוק הפיננסי לשני תחומים:

• שוק עיקרי בו מונפקות מניות או איגרות חוב חדשות
• שוק משני בו נסחרות ניירות ערך בעבר כגון מניות, אגרות חוב, ניירות ערך מסחריים, אופציות וקרנות נאמנות.

מתוכם, מגזרי הבנקאות והמגזרים החוץ בנקאיים מוסדרים על ידי הבנק המרכזי, בנק המדינה של פקיסטן. בעוד ששאר השוק (חכירה, בורסות, מודארבה, קרנות נאמנות וביטוח) מוסדר על ידי נציבות ניירות ערך בפקיסטן.

שרטוט המציג שווקים פיננסיים בפקיסטן מוצג בראש מאמר זה ומוסבר בהמשך בפסקאות הבאות.

בנקים מסחריים

סוג של בנק המספק חשבונות בדיקה ושמירה, כרטיסי אשראי והלוואות עסקיות. בנק כזה גורם לציבור הרחב להפקיד את חסכונותיו בבנקים ומציע מגוון רחב של שירותים כגון:

• הפקת פיקדון
• העברת כספים
• מימון הון חוזר
• מימון מצב אחר הקשור לסחר (יבוא ויצוא)
• השקעה בניירות ערך ממשלתיים
• פעולות כסף להתקשר

בנקים אלה הם משלוש קטגוריות: (i) בנקים במגזר הציבורי, (ii) בנק פרטי ו- (iii) בנקים זרים.

בנקי השקעות

בנקים להשקעה מבצעים מגוון פונקציות. בעיקר הם מסייעים לתאגידים לגייס הון עצמי באמצעות חיתום על ההנפקות הציבוריות. הם גם מסייעים לחברות המעוניינות במיזוגים ורכישות ונגזרים. בנוסף, הם מספקים שירותים כמו מסחר במכשירים נגזרים, מט"ח, מכשירים קבועים ומניות הרשומות בבורסות.

בנקים כאלה אינם יכולים לקחת פיקדונות. הם מנהלים את ענייניהם באמצעות גביית עמלות כגון (i) שכר טרחה, (ii) דמי ייעוץ על בסיס העסקאות, (iii) עמלה על חיתום ו- (iv) שירותים פיננסיים אחרים.

PICIC הייתה פעם התפתחות ראשונה בפאקיטן, אך התמזגה עם בנק מסחרי.

בנקים לפיתוח

בנקים אלה מספקים הנחיות בבחירת יחידות תעשייתיות ומרחיבים סיוע פיננסי ישיר בכדי לכסות חלקית את דרישותיהם הכספיות. כמו כן, הם עוסקים בעצמם בפעילויות קידום מכירות כדי למשוך משקיעים לעבר מגזרים מוזנחים באמצעות פרסום חוברות ועבודות מחקר. חוץ מזה הם עוזרים בהערכת כדאיות פרויקטים פוטנציאליים. בנקים כאלה אחראים להאצת קצב הצמיחה הכלכלית במדינה בהתאם ליעדים, התוכניות והסדרי העדיפויות הלאומיים.

תפקידי הליבה שלהם הם:

• סיוע כספי ישיר
• פונקציה קטליטית
• גיוס חיסכון מקומי
• הבטחת איזון צמיחה אזורית ותעשייתית
• הרחבת בסיס היזמות על ידי עידוד חדשים

בבת אחת היו 14 בנקים לפיתוח בפקיסטן. עם זאת, רובם נסגרו בזה אחר זה כאשר חובותיהם הרעים הצטברו. זה טבעי מכיוון שהם לוקחים סיכונים משמעותיים בקידום סוגים חדשים של פרויקטים תעשייתיים באזורים לא מפותחים בחסות רצוי אנשים חדשים. אף על פי כן, תרומתם מביאה פירות למשק בצורה של יחידות תעשייתיות מצליחות והעברת טכנולוגיה.

נכון לעכשיו פועלים 8 בנקים לפיתוח, שהם בעיקר מיזמים משותפים עם מדינות אסלאמיות אחרות.

1/5

1/6

הַחכָּרָה

זהו חוזה שבו בעל הנכס מסכים לאפשר למישהו להשתמש בו להשכרה קבועה. זה יכול להיות לפרק זמן קבוע או בלתי מוגדר. זהו חוזה מחייב הקובע את תנאי הסכם השכירות בין הבעלים למשתמש.

חוזי שכירות הם מסוגים שונים בעיקר (i) חכירה פיננסית ו- (ii) חכירה תפעולית. החכירה הכספית הינה חוזה ארוך טווח ולא ניתן לביטול כאשר המשתמש לוקח על עצמו חלק מסיכוני הבעלות ויש לו את הזכות לשמור על הנכסים או להעבירם לשמו לאחר מילוי התנאים הדרושים. בחכירה תפעולית, הבעלים מעביר רק את הזכות להשתמש בנכסים המוחזרים חזרה בתום השכירות.

ישנם סוגים אחרים במיוחד בתעשיית המטוסים כמו חכירה רטובה וחכירה יבשה ו. בשכירות רטובה, חברה מסכימה לספק מטוס יחד עם טייס וצוות והיא תהיה אחראית על תחזוקת המטוס. לעומת זאת, חכירה יבשה מתייחסת להשכרת המטוס בלבד.

1/5

1/4

חברים משותפים

זהו סוג מנוהל באופן מקצועי של השקעה משולבת לרכישת ניירות ערך כמו מניות, אג"ח, ניירות ערך סחירים וסחורות. הרווח מחולק בדרך של דיבידנד לכל המשקיעים.

הצעות לשיפור

השוק הפיננסי בפקיסטן חווה תנאי פריחה בשנת 1991 עקב מדיניות הליברליזציה של הממשלה. חלה עלייה מרובה במספר החברות הרשומות; מספר בנקים מסחריים, מכשירים מקומיים וזרים ופיננסיים כמו נייר מסחרי.

אבל זה עדיין צריך להתפתח ומספר הצעות הועלו:

• על המגזר הציבורי להפחית את תלותו בבנק המדינה של פקיסטן.
• יש לממן את פרויקטי התשתית באמצעות אגרות חוב מקומיות בעלות תקופות ארוכות יותר (10-20 שנים).
• למגזרים הפיננסיים (שוקי ההון, המיקרו-אשראי, הבנקאות והמגזר החוץ-בנקאי) צריכה להיות חלוקת אחריות טובה ומוגדרת בצורה ברורה יותר.
• יש לעודד משקיעים מוסדיים זרים לקחת (i) קרנות הון פרטיות, (ii) קרנות פנסיה פרטיות, (iii) קרנות גמל ותמורה ו (iv) נאמנויות השקעות נדל"ן.
• יש לעודד מימון משכנתא.